P. ¿Cree que España ha vivido por encima de sus posibilidades?
R. Yo no emplearía esa expresión. Si vivir por encima de nuestras posibilidades es consumir con exceso, digo que no. Las familias han gastado en consumo, en el periodo de auge 2003-2007, una proporción del PIB semejante a la de la eurozona (57%) y bastante menor a la de Estados Unidos (70%). Y hemos ahorrado un 22% del PIB -como la eurozona- y mucho más que el 12% de Estados Unidos. Donde sí cometimos un exceso fenomenal fue en la inversión: un 29% del PIB, año tras año, cuando en la Unión Monetaria fue un 21% y en Estados Unidos del 18%. La mitad fue a bienes de equipo y similares, y la otra mitad a la construcción. En esta se cometieron excesos perdonables en infraestructuras, pero completamente desmesurados a cuenta del ladrillo; pasamos de iniciar 300.000 viviendas en 1995 a 760.000 en 2006, y de emplear 1.100.000 trabajadores a 2.750.000 en 2008, para construir un número gigantesco de casas, cuya mitad no se podía vender, arrastrados por la burbuja especulativa. De modo que sí hemos invertido -no consumido- endeudándonos por encima de nuestras posibilidades y, lo que es aún peor, mucho más allá de nuestras necesidades. Hemos invertido demasiado y mal. A ello contribuyeron bancos y cajas de ahorros, dando crédito fácil y apalancamientos enormes, y las agencias de calificación -ahora tan rigurosas en apariencia- sobrevalorando las garantías para obtener créditos. Es una lección que no debemos olvidar.
No hay comentarios:
Publicar un comentario